Инвестиции в 2025 году: что нового и как действовать

Обновлено: 26 августа 2025 г. · Обзор рынков и стратегий в условиях смены процентного цикла, ИИ-капексов и повышенной геополитической неопределённости.

Ключевое: мир входит в фазу умеренного замедления роста и возможного смягчения денежной политики в США и ЕС, при этом инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта и дата-центры остаются драйвером капитальных расходов. Золото сохраняет роль страховки, частный долг расширяется, а публичные рынки всё чувствительнее к концентрации в тех-гигантах.

Макросреда 2025

По базовому сценарию 2025 год проходит под знаком снижающейся инфляции и мягкого охлаждения мировой экономики. Рынки закладывают вероятность снижения ставки ФРС к осени при сохранении повышенной неопределённости из-за тарифов и геополитики. ЕЦБ уже начал цикл смягчения и перешёл к выжидательной позиции. Для инвесторов это означает рассинхрон по регионам и возрастающую важность диверсификации сроков и валют.

Новые акценты: ИИ-инфраструктура, частный долг, «защита»

ИИ и дата-центрытема года — исторически высокий CAPEX на вычисления, энергетику и сети. Возможна краткосрочная волатильность из-за перегрева оценок, но структурный спрос на мощность и электричество поддерживает длинный тренд.
Частный кредит — быстрый рост рынка как альтернативы банковскому финансированию; интерес для инвесторов из-за доходности и ковенантов, но требуются строгие критерии отбора и контроль ликвидности.
Золото и «качество» — высокий интерес к защитным активам на фоне тарифных рисков и политической повестки 2025–2026 годов.

Карта активов 2025

Класс актива	Базовый взгляд (12–24 мес.)	Ключевые риски	Идеи аллокации
Гособлигации развитых стран	Нормализация доходностей при мягком смягчении ДКП; кривые могут «похлопывать» от данных.	Повторный всплеск инфляции, тарифы, дефициты бюджетов.	Лестница сроков (2–7–10 лет), доля TIPS/индексации, частями на просадках.
Инвестмент-грейд кредит	Стабильный карри, риск-премии близки к средним.	Перекредитование, сжатие спредов к минимумам.	Короткая и средняя дюрация, строгий подбор эмитентов.
Акции глобально	Неймейкинг в ИИ/энергии, но концентрация и оценки требуют селективности.	Перегрев мегакэпов, капекс-цикл ИИ с неоднозначной окупаемостью.	Качество/прибыльность, дивидендные аристократы, инфраструктура ИИ/энергосети.
Золото	Поддержка со стороны ЦБ/геополитики, высокая корреляция с реальными ставками.	Ралли доллара, снижение рисков.	10–15% «страховой» доли в портфеле, ребаланс по коридору.
Частный долг	Повышенный доход/ковенанты, растущий спрос спонсоров.	Иллюзия ликвидности, концентрация на отдельных сделках.	Фонды с прозрачным треком, диверсификация по стратегиям (unitranche, asset-backed).
Венчур/приватный капитал	Сделочная активность восстанавливается точечно; ИИ доминирует по притоку средств.	Фандрайзинг у фондов слабый, «сухой порох» концентрирован у лидеров.	Ко-инвестиции, поздние раунды инфраструктуры ИИ, дисциплина по оценкам.
Коммодитиз/энергия	Долгосрочная поддержка из-за энергоперехода и электрификации.	Цикличность, регуляторные сюрпризы.	Производители медиа/уран/медь, midstream-инфраструктура, «зелёные» металлы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Аллокации зависят от целей, горизонта и юрисдикции инвестора.

Что менять в портфеле сейчас

Фикс-инкам: наращивать ступенчатую лестницу из качественных облигаций; фиксировать доходность частями до/после решений ФРС и ЕЦБ.
Акции: снижать концентрацию на «топ-10» мегакэпов; добавлять «качество» и поставщиков инфраструктуры ИИ (электросети, ЦОД-девелоперы, охлаждение, чип-экосистема) с реальными денежными потоками.
Альтернативы: дозировано увеличивать долю частного долга и реальных активов; избегать «иллюзии ликвидности».
Хедж-слой: поддерживать долю золота; использовать ребалансировку при отклонении ±20% от целевой массы позиции.
Кэш-менеджмент: высоколиквидные фонды краткой дюрации для «сухого пороха» под сделки.

Вопросы и ответы

Ставки уже падают? В еврозоне — цикл смягчения открыт; в США — рынок ждёт первый шаг осенью при оглядке на данные и тарифное давление.

Пузырь в ИИ? Локальные признаки перегрева в мегакэпах возможны; сам тренд наращивания вычислительных мощностей и сетевой инфраструктуры — структурный и многолетний.

Золото на хаях — не поздно? Доля золота выполняет страховую функцию; входить имеет смысл через дисциплину по размеру (10–15%) и ребаланс.

Нужна персональная стратегия? Подготовим портфель под ваши цели и юрисдикцию.

Связаться

Данный материал носит информационный характер и не учитывает ваших индивидуальных обстоятельств. Перед принятием решений оцените налоговые и регуляторные ограничения вашей страны.